대한민국에 상장되어 있는 모든 기업들을 산업, 재무, 차트, 수급 등을 분석하고 이를 바탕으로 이 글을 쓴 시점을 기준으로 기업 주가의 평가가치를 판단하고 향후 주가가 어떻게 흘러갈지에 대해서 개인적인 전망을 얘기해보겠습니다. 한번 보시는 것만으로 시간과 돈을 벌 수 있으니 주식을 매수하시기 전에 EASYSTOCK(이지스톡) 검색하셔서 분석 자료 한번 천천히 보시고 매수하시길 추천드리며, 본 글이 투자 전 냉철한 판단에 도움이 되길 바랍니다.
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EASYSTOCK의 기업 평가 Grade 기준총 15점 만점 각 항목 3점 만점
평가 항목
- 산업
- 재무상태
- 차트
- 수급
- 투자 포인트
1. 종목 분석
기업명 : 효성첨단소재
관련 테마 : 타이어, 탄소섬유
시가총액 : 1조 3,731억 원
액면가 : 5,000원
발행주식수 : 4,479,948 / 유동비율 (55.09%)
대주주 지분율 : 효성 외 12인 (44.64%) / 국민연금공단 (8.44%)
외국인 지분율 : 6.14%
기업 개요
- 효성첨단소재는 2018년 6월 1일 효성의 산업자재 부문이 인적 분할하여 신설되었고, 주요 사업은 산업자재와 기타로 구분됨.
- 산업자재 부문은 자동차 산업의 Global tier 1 업체가 주요 고객임. 주로 타이어보강재, Seatbelt/Airbag용 원사 및 원단의 안정적인 판매가 이루어짐.
- 연구개발 활동의 경우 효성의 효성기술원에서 받는 연구용역과 타이어보강재 개발을 위해 자체 설립된 강선연구소로 이루어짐.
효성첨단소재 주요 매출
산업자재 부문 (산업용 타이어코드, 스틸코드, 산업용 원사, 카펫, 카매트, 아라미드, 탄소섬유 등)
섬유 부문 (스판덱스, 폴리에스터 원사)
기타 부문 (나일론 필름)
효성첨단소재의 주요 매출로는 산업자재 부문과 섬유부문이 있습니다. 효성첨단소재의 종속회사 13개사 중 주요 종속회사 9개사를 중심으로 하여 매출액과 매출 비중을 산출하였기에 아래 매출은 연결조정을 통한 비중 감안을 하시기 바랍니다.
2022년 반기 보고서에 의하면 산업자재 부문이 전체 매출 중 95.1%를 차지하고 있으며 섬유 부문은 17.3% 그 외 기타 부문(나일론 필름)이 4.1%입니다.
산업 분석 (+3점)
타이어, 탄소섬유
효성첨단소재가 속한 주요 테마로는 타이어와 탄소섬유로 볼 수 있습니다. 효성첨단소재는 타이어 제조에 필수적으로 사용되는 타이어보강재(타이어코드, 스틸코드)를 제조하고 있으며 자동차, 건축 토목 및 산업현장에 광범위하게 사용되는 산업용 원사와 고압용기, 전선 심재, 건축 보강 용도로 사용되는 탄소섬유 또한 생산 중에 있습니다. 현재 타이어 소재 부문 타이트한 공급으로 인해 타이어보강재의 견조한 수요가 이어지고 있으며 고부가가치를 창출할 수 있는 탄소섬유 개발 확대로 기업의 외형 및 이익 증가 폭이 커지며 꾸준한 성장을 하고 있습니다.
최근 초고강도 탄소섬유 개발에 성공하며 전체 공정 난도가 높고 차별화된 기술이 필요해 그간 미국과 일본에서만 생산이 가능했던 것을 이번 개발로 초고강도 탄소섬유 생산이 가능한 탄소소재 선진국에 오를 수 있는 발판이 마련되었습니다. 탄소섬유는 가벼우면서도 높은 탄성과 강도를 지녀 발사체의 무게를 최대한 감소시킴과 동시에 높은 하중을 견디고 추진력을 높일 수 있어 우주 산업에 필수 소재로 뽑히고 우주항공산업 시장 금액기준 30% 이상을 차지하는 고부가가치 시장입니다. 더불어 방산, 항공 등 다양한 산업에 적용되면 상당한 향상 효과를 줄 수 있어 이러한 산업의 다방면 성과 미래 가치성 등을 고려하여 효성첨단소재의 산업 부문 점수는 3점 주도록 하겠습니다.
재무 분석 (+2점)
중요 요약
- 2021년 기준 전년대비 매출액 50.2% 증가 , 영업이익 1,178.4% 증가, 영업이익률 10.73% 증가
- 부채비율 약 200% 감소
- 유보율 약 1,100% 증가
- 부채비율 300%로 여전히 자본 대비 과도한 부채비율
효성첨단소재는 코로나 타격을 맞고 공장 가동률이 반토막이 났다가 현재 100% 가까운 가동률을 보이며 정상화되고 있습니다. 때문에 2020년도 연간 실적을 보면 매출액 영업이익 순이익 모든 분야에서 저조한 실적을 보여주었습니다. 하지만 2021년도에 들어서면서 대박 실적을 내며 2022년 반기까지 상당한 호실적을 내고 있습니다. 전기차 시장의 등판과 함께 타이어 소재 부문의 공급 이슈로 공급 우위의 시장이 형성되며 지속적인 실적이 나오는 거 같습니다. 아울러 2020년 3분기 이후 탄소섬유의 급격한 성장과 최근 초고강도 탄소섬유의 개발에 성공하며 앞으로의 수주를 눈여겨볼 필요가 있습니다.
꾸준한 매출액이 나오고 있지만 2021년 3분기 이후로 영업이익과 순이익은 역성장의 모습을 보여주는데 아무래도 효성첨단소재가 영위하고 있는 산업자재 전반의 원재료 값이 유가 급등과 관련하여 적게는 1.5배 ~ 많게는 3배 가까이 뛰었기 대문에 이익률이 상당 폭 감소한 것으로 보입니다. 현재 효성첨단소재의 경우 전체 매출 비율 중 수출이 90% 가까이 차지하고 있는데 최근 미국의 금리 인상과 더불어 고환율 시대에 접어들며 어느 정도 수혜를 받고 향후에도 비슷하거나 혹은 향상된 실적을 보여줄 것으로 기대됩니다.
또 하나 눈여겨봐야 할 점은 2020년 이후로 500%에서 300% 부채비율로 부채비율을 대폭 감소시키고 고금리 시대를 대비하여 점진적으로 부채비율을 줄이고 있지만 300%의 부채비율을 여전히 과도한 부채비율로 향후 부채 증가를 조심히 지켜봐야 할 필요가 있습니다. 그럼에도 2000%가 넘는 유보율을 가지고 있어 높은 현금흐름으로 자본을 잘 컨트롤할 수 있다는 점에서 효성첨단소재의 재무에 대한 점수는 2점을 주겠습니다.
차트 분석 (+1점)
주가의 흐름 분석
- 2021년 9월 고점 이후 성장 둔화 우려 및 글로벌 지수 하락기에 진입하며 꾸준한 우하향
- 22년 10월 12일 초고강도 탄소섬유 개발 성공으로 인한 6%대 주가 급등
- 꾸준한 거래량과 시장의 관심
40만 원대에서 강한 지지와 반등을 보여주었으나 최근 글로벌 경기 침체로의 진입이 조금씩 두드러지고 고유가, 전쟁 확산에 대한 우려, 고환율로 인한 투자 자본 유출 등 다양한 요인으로 인해 30만 원대까지 하락한 모습입니다. 10월 12일 발표된 탄소섬유 개발 성공으로 6% 반등에 성공했으며 현재 구간을 지지라인으로 이 자리를 지킨다면 상당히 매력적인 매수 타이밍으로 생각하고 있습니다.
현재 주가는 산업의 전망, 기업의 가치 등을 고려하였을 때 저평가 구간에 속하지만 지속적인 우하향 그리고 아직 해결되지 않은 리스크들이 존재하기에 이런 점들을 고려하여 효성첨단소재의 주가 차트에 대한 점수는 1점 주겠습니다.
수급 분석 (+0점)
최근 6개월 누적 수급
- 개인 238억 매수
- 기관 6억 매도
- 외국인 194억 매도
공매도 누적 수급
- 최근 6개월 누적 공매도 금액은 1112억 원으로 추산되며 이는 효성첨단소재 시총 1조 3731억 대비 약 8%에 해당
수급 요약
누적 수급표를 보면 현재 개인투자자들이 외국인과 기관의 물량을 받아주고 있는 모습입니다. 효성첨단소재의 경우 실적이 좋은 우량주임에도 불구하고 주가 하락이 계속되자 개인들의 익절 심리로 꾸준한 물타기 물량이 나오는 모습입니다. 외국인과 기관은 지수 폭락에 따라 지속적으로 지분을 축소하는 추세를 보이고 있습니다.
시총 대비 공매도 수급이 많진 않지만 계속해서 공매도 수량이 들어오고 있는 추세이며 현재 주가는 저평가 구간임에도 글로벌 지수의 악화와 여러 요인에 의해 우하향한 추세입니다.
유가의 안정화, 공매도 리스크 감소, 외국인과 기관 자본의 재유입이 이루어진다면 빠져나갔던 자본이 유입되며 고점 회복까진 아니어도 큰 폭의 상승을 할 수도 있을 것으로 예상됩니다만 현 상황에서는 긴 호흡을 통해 지켜보셔야 할 것 같습니다. 따라서 의 수급에 대한 점수는 0점 주도록 하겠습니다.
투자 포인트(+3점)
전기차 시장의 성장과 함께 효성첨단소재가 영위하고 있는 타이어 시장의 엄청난 수요와 적은 공급으로 인한 공급 우위 시장이 형성되며 당분간 호실적이 유지될 것으로 예상됩니다. 석유화학 산업의 성장 둔화가 뚜렷해진 상황이며 높은 유가로 인한 이익률 저하가 조금 걸립니다만 추후의 사업 이익 개선과 함께 글로벌 지수 및 투심만 안정된다면 수급도 반등할 것입니다.
신재생 에너지 확대에 따른 탄소섬유 수요 증가와 더불어 효성첨단소재의 초고강도 탄소섬유 개발 성공이 주목해야 할 점입니다. 산업 분석에서 말씀드렸다시피 탄소섬유는 산업자재에서 친환경 소재로 분류되고 있으며 미래지향적인 성장산업 중의 하나입니다. 산업에서의 쓰임새가 다양하고 창출해내는 가치 또한 상당히 고가인데 진입장벽 또한 상당히 높습니다. 효성첨단소재의 개발 성공으로 우리나라는 일본과 미국을 이어 세계에서 3번째로 초고강도 탄소섬유를 생산할 수 있는 나라가 되었으며 이는 우주, 항공 등 첨단산업 진출의 문을 열었다고 생각이 됩니다.
현재 주가는 PER 6~7배로 상당히 주가가 할인되어있는 상태입니다. 이에 따른 저가 매수세가 강해진다면 강한 반등이 나올 수 있는 지점이라고 생각됩니다. 이러한 점을 고려하여 효성첨단소재의 투자 포인트에 대한 점수는 3점 주겠습니다.
효성첨단소재 총점 +9점
본 글은 이지 스톡 개인의 주관적인 분석 내용이므로 투자를 하실 때 참고용으로 봐주시길 바라며 언제나 그렇듯 투자의 결과는 오로지 투자자 본인의 책임입니다. 제 분석글이 여러분의 투자에 있어 유익한 정보를 전달해드리고 매수 전 냉철한 판단에 도움이 되길 바랄 뿐입니다. 다른 종목에 대한 분석이 궁금하시다면 카테고리 또는 검색창을 활용하여 글을 열람해주세요. 항상 건강하고 올바른 투자, 성공하는 투자가 되시길 바랍니다...
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