대한민국에 상장되어 있는 모든 기업들을 산업, 재무, 차트, 수급 등을 분석하고 이를 바탕으로 이 글을 쓴 시점을 기준으로 기업 주가의 평가가치를 판단하고 향후 주가가 어떻게 흘러갈지에 대해서 개인적인 전망을 얘기해보겠습니다. 한번 보시는 것만으로 시간과 돈을 벌 수 있으니 주식을 매수하시기 전에 EASYSTOCK(이지스톡) 검색하셔서 분석 자료 한번 천천히 보시고 매수하시길 추천드리며, 본 글이 투자 전 냉철한 판단에 도움이 되길 바랍니다.
인스타그램 계정도 준비 중에 있습니다. 추후에 준비가 완료가 되면 포스팅하여 전달드리도록 하겠습니다.
EASYSTOCK의 기업 평가 Grade 기준총 15점 만점 각 항목 3점 만점
평가 항목
- 산업
- 재무상태
- 차트
- 수급
- 투자 포인트
1. 종목 분석
기업명 : 에스비비테크
관련 테마 : 로봇 감속기
시가총액 : 1,813억 원
액면가 : 500원
발행주식수 : 5,944,490 / 유동비율 (46.99%)
대주주 지분율 : 케이피에프 (37.46%)
외국인 지분율 : 0.29%
기업 개요
- 1993년 설립 초기 초경볼 국산화 개발을 시작으로 국내 최초 세라믹 볼 베어링 국산화를 시작 및 탈일본 핵심 소부장 제품인 로봇용 감속기를 순수 국내 기술로 상품화(로보드라이브)에 적용함.
- 진공, 고온, 부식 등 특수 환경용 베어링을 자체 기술로 생산하여 높은 품질과 경쟁력 있는 가격으로 국내외 반도체, LCD 장비 및 공정에 공급하고 있음.
- 에스비비테크는 2022년 10월 17일 부로 코스닥 시장에 신규 상장함.
에스비비테크 주요 매출
제품 부문(로보 베어링, WRIST, 감속기, 하이브리드 베어링, 피크 볼트, CMP 등)
상품 부문(가공품, 기타)
에스비비테크의 주요 매출로는 반도체 제조 공정 중 진공 로봇 구동부의 필수 부품인 로보 베어링, 로봇 및 정밀 기계에 활용되는 감속기, 반도체 웨이퍼를 이송하는 로봇의 핵심 구동 부품인 WRIST, 특수환경에도 적용할 수 있는 하이브리드 베어링이 있습니다.
2022년 반기 보고서에 의하면 감속기가 전체 매출 중 26.5%를 차지하고 있으며 로보 베어링은 23.8%, WRIST가 18.3%, 하이브리드 베어링이 9.8% 그 외 기타 제품 및 상품들이 총합 20%입니다.
산업 분석 (+3점)
감속기
에스비비테크가 속한 주요 테마로는 로봇 감속기로 2022년 10월 17일 부로 코스닥에 신규 상장한 따끈따끈한 기업입니다. 에스비비테크는 현재 적자기업임에도 기술성장기업 특례로 코스닥 상장에 성공하며 기관의 엄청난 관심을 받았고 공모가 12,000원 대비 엄청난 주가 상승을 보여준 로봇 감속기 제조 기업입니다.
2017년부터 협동 로봇에 대한 기대가 증폭되면서 로봇과 부품의 수요가 급격하게 성장하였고, 2020년까지 꾸준히 성장해왔지만 2020년 코로나 발생으로 인해 더딘 성장을 기록하다 2022년 삼성의 미래 먹거리 산업으로 로봇을 언급하며 다시 급속도로 수요가 늘어나고 있는 추세입니다.
협동 로봇은 ‘지능형 로봇 개발 및 보급 촉진법’에서는 환경을 인식하고 상황을 판단하여 자율적으로 동작하는 기계장치로 정의하고 있으며 4차 산업혁명에서의 협동 로봇은 한 공간에서 인간과 같이 일할 수 있는 로봇과, 인간의 공존 안에서 이루어지는 자동화 시스템이며 협동로봇 활용과 관련해 산업 현장에서는 도색, 나사 체결, 간단한 로딩·언로딩, 용접, 조립 등을 수행하는 로봇이 활용될 것이고, 가정이나 병원에서는 돌봄 서비스, 청소, 요리 등 인내심이 필요한 환경과 생활을 개선할 수 있는 공간에서 활용될 수 있습니다.
관련 산업이 안정화되고 확대되면서 관련 시장 또한 급격한 수요가 창출될 것으로 예상되며 이에 각 사용 환경에 적합한 자동화, 로봇, 인공지능이 적용될 것이며 그 환경에 적합한 구성과 디자인, 구동축이 필요합니다.
에스비비테크는 1993년 설립 초기 초경볼(Tungsten Carbide) 국산화 개발을 시작으로 국내 최초 세라믹 볼 베어링 국산화를 시작하여, 탈일본 핵심 소부장 제품인 로봇용 감속기를 순수 국내 기술로 국내 최초 국산화 및 ‘로보드라이브‘로 상품화 뒤, 전문화된 감속기 모듈화 제품까지 사업 영역을 확장하고 있습니다.
또한, 에스비비테크는 상기 시장에 적용할 수 있는 정밀 구동 부품 전문 제조 기업으로 다양한 분야에 적용할 수 있는 구동 모듈을 개발 및 생산하고 있으며, 각 환경에 맞는 디자인과 성능이 가능하도록 경박단소, 고정밀, 고토 오크를 실현할 수 있는 다양한 구동축을 개발하고 있습니다. 이중 핵심 기술은 정밀 감속기 개발 및 제조기술이며 기존 정밀 베어링 기술을 바탕으로 핵심 기술을 확보하였습니다.
에스비비테크는 상기 기술을 바탕으로 RV 감속기, 스마트 엑츄에이터로 사업을 확대하여 정밀 동력 전달 부품 전문기업으로 발전하여 새로운 시장을 창출할 수 있을 것으로 예상하고 있습니다.
따라서 에스비비테크의 산업에 대한 점수는 3점을 주겠습니다.
재무 분석 (+0점)
중요 요약
- 기술성장기업 특례로 적자임에도 코스닥 상장에 성공
- 현재 매출액은 꾸준히 성장해나가고 있으며 이익 개선을 추진하고 있음
- 아직까진 당기순손실 등으로 가시적인 경영실적을 실현하지 못하고 있음
에스비비테크는 기업공개를 통해 연구개발 자금과 시설자금, 운영자금 등을 확보하고자 상장을 추진하였습니다.
에스비비테크는 로봇 소형화 흐름 속에서 주류로 거듭나고 있는 소형 정밀 감속기인 하모닉 드라이브를 국내 최초로 국산화에 성공하였고 경쟁사 대비 탁월한 기술력 기반으로 가격경쟁력, 납기 경쟁력, 커스터마이징 전략 등에서 비교우위를 확보하였습니다. 하모닉 감속기의 경우 로봇 내 높은 원가비중(40% 정도 차지)을 차지하고 반도체, 자동차, 디스플레이, 의료, 이송로봇, 방산 등으로 적용 가능한 영업이 점차 확대되고 있는 미래 핵심부품이라고 할 수 있습니다.
허나 현재 에스비비테크의 감속기 시장 경쟁력은 현재 하모닉 드라이브를 독점하고 있는 일본 기업에 비하면 상당히 미미한 수준입니다. 이에 차세대 제품의 시장 경쟁력 확보가 필수적으로 보이며 일본 기업의 제품에 견주어도 손색이 없는 신뢰성 확보가 우선인 듯 보입니다.
매출에서 보여주듯이 매년 감속기와 베어링의 매출이 전체 비중에서 꾸준히 증가하는 것을 볼 수 있습니다. 이는 에스비비테크가 여러 부문에서 다양한 고객을 확보하고 있으며, 점차 신규 시장으로 라인업을 확대하고 있는 긍정적인 모습입니다.
다만 아직까지 실적에 유의미한 성과가 없기에 보수적으로 에스비비테크의 재무에 대한 점수는 0점을 주겠습니다.
차트 분석 (+1점)
주가의 흐름 분석
- 2022년 10월 17일 상장 시 상한가 이후 투자자들의 3만 원 대에서 눈치싸움 중
- 시가총액 대비 어마어마한 거래량
2022년 10월 18일 에스비비테크는 상장 이후 상한가를 칩니다. 사실 청약 공모를 할 때 기관경쟁률이 1,644:1을 기록해서 어느 정도 예정된 흐름이었으며 공모가는 12,400원으로 상장해서 장 초반 미약한 스타트였지만 이후 엄청난 상승세를 보여주며 상한가를 쳤습니다.. 다만 중요한 것은 그 이후의 흐름인데 장 초반 상승흐름을 이어가다가 결국 하락으로 마무리하였습니다. 그 이후는 2만 원 후반과 3만 원 초반을 오가며 눈치싸움을 하는 흐름입니다.
개인적으로 아직 실적이 없고 공모가 대비 2배 이상이 올랐기에 상당히 고평가 되는 구간이라고 생각합니다. 미래 관점에서 실적을 보여준다는 가정하에 여전히 매력적인 가격이나 현재 제품의 신뢰성 확보에 대한 과제가 아직 확인이 되지 않은 상황이며 인력의 이탈, 기술의 유출 등 리스크가 상당히 많은 산업 초반의 중요한 시점에 있기에 섣부른 판단은 위험하다는 생각이 듭니다.
현재 의무보유 확약비율은 총수량 대비 32.54%로 3분의 1 가량 잡혀있어 높은 편에 속합니다. 그중 3개월, 6개월 의무보유 확약기간이 50%를 넘어서 당분간은 상승흐름 또는 박스권 흐름을 나타낼 수 있으나 경쟁사 에스피지의 주가를 보면 여전히 밸류의 부담이 있어 주목할 만한 실적도 없고 높은 주가를 형성한다면 확약기간이 끝나는 시점 전에 EXIT 하는 전략을 고려해보시면 좋을 거 같습니다.
현재 주가는 산업의 전망, 기업의 가치 등을 고려하였을 때 여전히 매력적인 구간에 속하지만 실적의 부재 그리고 아직 해결되지 않은 리스크들이 존재하기에 이런 점들을 고려하여 에스비비테크의 주가 차트에 대한 점수는 1점 주겠습니다.
수급 분석 (-1점)
최근 6개월 누적 수급
- 개인 160억 매수
- 기관 117억 매도
- 외국인 46억 매도
공매도 누적 수급
- 최근 6개월 누적 공매도 금액은 없습니다.
수급 요약
누적 수급 차트를 보시면 개인 투자자들이 상한가에 따라 추격매수 전략을 펼치며 상당한 매수세를 보여주고 있습니다. 이에 기관과 외국인은 차익실현을 하고 개인에게 물량을 넘겨주며 EXIT전략을 하고 있습니다. 항상 말씀드리다시피 기관과 외국인 흐름의 반대 방향으로 가는 매수 전략은 주식 시장에서 돈을 잃기 쉬운 전략입니다. 당분간은 지켜보시고 기관과 외국인의 수급이 들어올 때 매수하시는 것을 추천드립니다. 따라서 에스비비테크의 수급에 대한 점수는 -1점 주도록 하겠습니다.
투자 포인트(+2점)
(1) 에스비비테크는 로봇 관절역할을 하는 필수 부품인 하모니 감속기를 국내 최초로 개발에 성공하여 그 동안 일본에 의존했던 로봇의 핵심부품을 국산화 시킨 하이테크닉 기업입니다. 여전히 일본의 시장 점유율은 거의 독점에 가깝지만 공급이 하모니 감속기의 수요를 따라가지 못하는 상황이고 하모니 감속기의 적용범위는 지속적으로 확대되는 추세라 시장의 파이는 충분히 파고들 수 있는 상황입니다. 이에 국내 로봇, 반도체, 디스플레이, 방산 분야의 대기업을 이미 고객사로 보유하고 있으며 시장의 기대를 한껏 받고 있는 기업입니다.
(2) 일본 그리고 중국이 거의 잠식하고 있는 상황이지만 똑똑한 판매 전략과 제품 경쟁력을 확보하고 있습니다. 현재 시장을 점유하고 있는 기업들은 표준화된 하모니 감속기를 판매하고 있지만 에스비비테크는 적용되는 분야에 커스터마이징이 가능케하여 틈새시장을 공략 가능한 준비가 되어있습니다. 또한, 경쟁사들의 제품 대비 비슷한 효율을 자랑하지만 가격과 납품기간을 맞추는 데에 있어 우월한 위치에 있습니다. 즉, 비슷한 제품을 더 싸고 더 빨리 줄 수 있는 기업입니다.
(3) 다만 주의하셔야 할 점들이 있습니다. 우선 제품의 신뢰성에 대한 테스트가 아직 끝나지 않았습니다. 수주를 받아 제품을 납품하여 현재 대기업들의 테스트 과정을 거치고 있는 단계입니다. 때문에 제품의 하자로 인한 계약 취소 리스크가 존재하며 현재 실적이 좋지 않은 상태에선 상당히 취약한 모습을 보여줄 수 있습니다. 또한 기술로 먹고사는 기업인 만큼 주요 인력의 이탈과 기술 유출로 인한 기업 손실도 크나큰 손실로 이어질 수 있습니다.
(4) 현재 주가는 경쟁사 대비 매우 높은 PER를 받고 있어 밸류에 부담이 많은 편입니다. 더군다나 적자를 이어가고 있는 기업이기에 향후의 실적을 면밀히 관찰해야 하며 긴 호흡을 통해 오래 보아야 하는 기업입니다.
이러한 점을 고려하여 에스비비테크의 투자 포인트에 대한 점수는 2점 주겠습니다.
에스비비테크 총점 +5점
본 글은 이지 스톡 개인의 주관적인 분석 내용이므로 투자를 하실 때 참고용으로 봐주시길 바라며 언제나 그렇듯 투자의 결과는 오로지 투자자 본인의 책임입니다. 제 분석글이 여러분의 투자에 있어 유익한 정보를 전달해드리고 매수 전 냉철한 판단에 도움이 되길 바랄 뿐입니다. 다른 종목에 대한 분석이 궁금하시다면 카테고리 또는 검색창을 활용하여 글을 열람해주세요. 항상 건강하고 올바른 투자, 성공하는 투자가 되시길 바랍니다...
'로봇주' 카테고리의 다른 글
| 로보티즈 기업분석 및 주가 전망 (0) | 2022.10.08 |
|---|
댓글