대한민국에 상장되어 있는 모든 기업들을 산업, 재무, 차트, 수급 등을 분석하고 이를 바탕으로 이 글을 쓴 시점을 기준으로 기업 주가의 평가가치를 판단하고 향후 주가가 어떻게 흘러갈지에 대해서 개인적인 전망을 얘기해보겠습니다. 한번 보시는 것만으로 시간과 돈을 벌 수 있으니 주식을 매수하시기 전에 EASYSTOCK(이지스톡) 검색하셔서 분석 자료 한번 천천히 보시고 매수하시길 추천드리며, 본 글이 투자 전 냉철한 판단에 도움이 되길 바랍니다.
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EASYSTOCK의 기업 평가 Grade 기준총 15점 만점 각 항목 3점 만점
평가 항목
- 산업
- 재무상태
- 차트
- 수급
- 투자 포인트
1. 종목 분석
기업명 : KB금융
관련 테마 : 금융주
시가총액 : 18조 7,684억 원
액면가 : 5,000원
발행주식수 : 408,897,068 / 유동비율 (79.05%)
대주주 지분율 : 국민연금공단 (7.97%) / BlackRock Fund Advisors 외 13인 (6.12%)
외국인 지분율 : 73.72%
기업 개요
- 2008년 설립된 KB금융그룹의 지주회사로서 업계 선두권의 시장지위와 높은 브랜드 인지도를 바탕으로 은행, 카드, 증권, 생명보험, 손해보험, 저축은행 등 다양한 사업을 영위함.
- 2022년 6월 말 기준 업계 1위 점유율을 가진 KB국민은행과 더불어 13개의 자회사를 보유함.
- WM, CIB, 글로벌, 자본시장 부문을 신성장 영역으로 집중 육성하고, 디지털 금융 강화 전략으로 No.1 금융 플랫폼 기업으로 도약하기 위해 노력 중임.
KB금융 주요 매출
은행부문,증권부문,손해보험부문,신용카드부문,생명보험부문,기타부문
KB금융그룹은 국내 최대의 고객 기반을 바탕으로 은행업(KB국민은행), 금융투자업(KB증권, KB자산운용, KB부동산신탁, KB인베스트먼트), 보험업(KB손해보험, 푸르덴셜생명, KB생명보험), 여신전문업(KB국민카드, KB캐피털), 기타(KB저축은행, KB데이터 시스템, KB신용정보) 등 금융의 전 영역에서의 선도적인 영업활동과 함께, 그룹 내 계열사 간 시너지 창출을 통해 시장 지배력을 확대하고 있습니다.
2022년 반기 보고서에 의하면 은행업 부문이 반기순이익 중 62.63%를 차지하고 있으며 증권 부문은 6.6%, 손해보험 부문은 15.94%, 신용카드 부문은 8.91%, 생명보험부문은 4.46%, 그 외 기타 부문이 8.85%입니다.
산업 분석 (+2점)
금융업
KB금융이 속한 주요 테마로는 금융업으로 13개 주요 계열사를 통해 선도적인 영업활동을 펼치고 있습니다. 사업부문으로는 은행부문(고객에 대한 여신/수신 취급 등), 금융투자부문(투자매매업, 투자중개업, 집합투자업 등), 보험부문(손해보험 및 생명보험), 여신전문업 부문(신용카드, 현금서비스, 카드론, 리스, 할부금융, 대출 등), 저축은행부문(상호저축은행법에 따른 서민/중소기업 대상 여신/수신), 기타 부문(상기 부문에 수반되는 지원업무, 신용조사 및 채권추심업)이 있습니다. 금융기업 선두권의 시장지위와 높은 브랜드 인지도를 바탕으로 다양한 사업을 영위하고 있으며 이익 비중은 은행부문 60% 비은행 부문 40%로 보시면 될 거 같습니다.
KB스타뱅킹을 만들면서 금융 서비스를 IT서비스와 접목시켜 산업의 연계-제공을 강화시키고 정교한 데이터 분석에 기반한 맞춤형 개인화 서비스를 제공하는 등 디지털 혁신을 지속적으로 추진하고 있습니다. 우리의 생활에서 느끼다시피 오프라인 은행 창구는 사실 크게 갈 일이 없이 스마트폰을 통해 거의 대부분의 은행업무를 볼 수 있어 발전하고 있는 금융업이라고 생각됩니다.
최근 기존의 사업영역의 해외 진출을 가속화함에으로써 미래 수익기반을 확보하고 자동차, 부동산, 헬스케어 등 비금융 플랫폼 서비스 확장해 그룹의 지속 가능한 성장동력을 확보해 나가고 있습니다. 사실 이러한 움직임은 개인적으로 금융업의 시장 경쟁사 과포화상태 때문이라고 생각됩니다. 국내에 금융업을 영위하는 기업이 사실 수두룩하기에 산업의 경쟁강도가 조금 걸리는 아쉬운 부분입니다. 금융업계의 혁신과 지속가능한 성장동력, 과도한 시장 경쟁강도 등을 고려하여 KB금융의 산업에 대한 점수는 2점을 주겠습니다.
재무 분석 (+1점)
중요 요약
- 2021년 기준 전년대비 매출액 5.8% 증가 , 영업이익 31.6% 증가, 당기순이익 24.7% 증가
- 유보율 약 200% 증가
- 금융기업의 부채비율은 원금보장성 상품의 판매액 회계 시 부채로 편입되어 합산된 것이므로 고려하여 보시기 바랍니다.
KB금융은 2021년 코로나 시기임에도 은행, 증권, 보험, 카드 등 전 사업 부문에서 호실적을 기록하며 외형성장 및 큰 폭의 수익 성장을 기록하였습니다. 금융업의 경우 시장 컨센서스의 전망치를 크게 벗어나지 않는 섹터임에도 불구하고 2022년 1분기에 시장 전망치를 16% 상회하는 어닝 서프라이즈를 보여주며 양호한 실적 흐름새를 나타냈습니다. 법인세 환급에 따른 일회성 수익과 금리 인상에 따른 이자수익이 실적 상승에 받침이 된듯합니다.
2022년 2분기 또한 양호한 실적을 기록하였습니다만 시장 금리 상승의 양날의 칼이 떨어지고 있습니다. 금리 상승으로 인해 채권 손실이 확대되었고 환율 급등으로 인한 ELS 상품의 손실률도 확대되었습니다. 이러한 이익 저하를 이자이익 부문의 실적이 상쇄하고 있는 상황으로 보입니다. 재정긴축 글로벌 경기 둔화 등의 움직임에 따라 증권 시장의 유동성도 낮아지고 있어 수수료 수익도 기대하기 어려운 상황입니다. 현재까진 괜찮은 재무를 보여주고 있지만 향후 경기 침체 및 금리 인상에 따른 비이자 부문의 수익성 악화가 예상되므로 KB금융의 재무에 대한 점수는 1점을 주겠습니다.
차트 분석 (+1점)
주가의 흐름 분석
- 미 연준 무제한 양적완화 선언 이후 글로벌 지수 폭등과 함께 주가 상승
- 과도한 인플레이션으로 인한 제정 긴축 선언과 금리인상 기조로 2022년 2월 고점 안착
- 고강도 긴축에 따른 비이자부문 수익성 악화 우려로 주가 조정
KB금융의 차트를 보면 안정적인 실적과 더불어 금리인상 기조로 상당한 주가 상승 흐름을 보여주었습니다. 하지만 자이언트, 빅 스텝 등의 강력한 재정 긴축으로 인해 비이자이익 부문의 과도한 실적 저하 우려로 큰 폭의 조정을 당하고 있는 상황입니다. 이 때문에 경영진 쪽에서 1,500억의 자사주 소각을 발표하여 주가 방어를 위해 최선의 노력을 다하는 친주주적인 행색을 보여주고 있습니다.
다만, 경기침체의 기조가 조금씩 드리움에 따라 부동산 시장이 경직되고 있어 이자이익 부문의 해당하는 대출 실적이 급감하고 있어 수익성이 당분간 악화될 것으로 보입니다. 장기 저금리 대출상품은 금리인상이 지속될수록 손실로 반영되기에 이에 따라 대손충당금이 지속 확대되고 있으며 이익 성장에 대한 불확실성이 커지고 있습니다.
실적 저조에 대한 시장의 우려, 시장의 불확실성, 경영진의 주주환원 정책의지 등의 관점을 고려하여 KB금융의 주가 차트에 대한 점수는 1점 주겠습니다.
수급 분석 (+1점)
최근 6개월 누적 수급
- 개인 2321억 매수
- 기관 3063억 매도
- 외국인 656억 매수
공매도 누적 수급
- 최근 6개월 누적 공매도 금액은 7,739억 원으로 추산되며 이는 KB금융 시총 18조 7,684억 대비 약 4%에 해당
수급 요약
KB금융의 지지라인의 붕괴가 지속되자 개인 투자자들은 매수로 대응하고 있으며 기관 투자자들은 개인들에게 물량을 넘겨주는 전략을 보여주고 있습니다. 다행히 외국인의 지분율이 높은 종목인만큼 글로벌 증시 폭락 속에서도 누적 순매수를 유지하고 있습니다만 언제 매도세로 바뀔지는 모르니 잘 파악하시어 투자하셔야 합니다.
일일 평균 공매도 금액이 조금씩 증가하고 있는 추세입니다. 그만큼 시장의 우려와 불안감이 반영되고 있는 상황이며 투자 시 충분한 근거를 확보하시어 투자하시기 바랍니다.
따라서 KB금융의 수급에 대한 점수는 1점 주도록 하겠습니다.
투자 포인트(+1점)
(1) 현재까진 양호한 실적을 보여주었으나 글로벌 증시 폭락과 인플레이션 헷지를 위한 금리인상 정책들이 향후의 실적 악화를 보여줄 것으로 보입니다. 이러한 상황에서 굳건한 체력을 보여줄지는 2022년 3분기 실적 등 향후의 실적들을 면밀히 잘 관찰해보아야 합니다.
(2) 경영진의 주주 환원 정책을 기대해 볼 수 있겠습니다. 자사주 매입-소각, 배당 성향 확대를 통한 주가 방어가 효과적으로 이루어지는지 또한 하나의 투자 포인트라고 생각됩니다.
(3) 늘어나고 있는 공매도 수급은 주가에 조금 부담이 되고 있는 상황입니다. 시장의 우려와 불확실성이 반영되었기에 향후 리스크가 어느 정도 줄어든 시점에는 낮은 PBR이 주가 상승에 근거가 될 수 있습니다.
이러한 점을 고려하여 KB금융의 투자 포인트에 대한 점수는 1점 주겠습니다.
KB금융 총점 +6점
본 글은 이지 스톡 개인의 주관적인 분석 내용이므로 투자를 하실 때 참고용으로 봐주시길 바라며 언제나 그렇듯 투자의 결과는 오로지 투자자 본인의 책임입니다. 제 분석글이 여러분의 투자에 있어 유익한 정보를 전달해드리고 매수 전 냉철한 판단에 도움이 되길 바랄 뿐입니다. 다른 종목에 대한 분석이 궁금하시다면 카테고리 또는 검색창을 활용하여 글을 열람해주세요. 항상 건강하고 올바른 투자, 성공하는 투자가 되시길 바랍니다...
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